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长江证券2020年半年度董事会经营评述

时间:20-08-28 16:36    来源:同花顺

长江证券(000783)(000783)2020年半年度董事会经营评述内容如下:

一、概述

2020年上半年,新冠肺炎疫情对我国经济社会发展带来前所未有的冲击,但在一系列政策作用下,中国经济运行先降后升、稳步复苏。二季度GDP同比上涨3.2%,高于一季度10个百分点,凸显了中国经济的强大韧性和潜力。从金融环境看,信贷社融处历史同期高位,宽信用成效显著。报告期内,传统一级市场融资规模较2019年同期大幅提升,股权债权融资规模达5.05万亿元,同比增长25%;二级市场交投较2019年同期活跃,市场双边股基交易量189万亿元,同比增长28%;市场主要证券指数回升但有分化,其中创业板指累计上涨35.60%,深证成指累计上涨14.97%,上证综指累计下跌2.15%,证券行业整体业绩有所提升。

上半年,公司秉承“忠于职守、追求卓越”的核心价值观,遵循“稳中求进”的发展主基调,以人才和资

本为核心,以金融科技和研究为驱动,以市场化的激励约束机制为保障,全力提升总部能力与投研能力,推出

高质量的产品与服务,致力于为客户提供一流的综合金融服务。公司总部处于新冠疫情中心地带,报告期内投

行项目展业受到一定影响,部分项目进度延后;同时上半年二级市场受疫情影响较为震荡分化,对公司业务造

成一定短暂冲击。公司积极抗疫情、抓运营、保稳定,保护人员安全、做好客户服务、维护金融稳定。报告期内,公司实现营业总收入33.29亿元,同比下降10.71%;归属于上市公司股东的净利润9.42亿元,同比下降13.35%。截至报告期末,公司资产总额1,271.66亿元,较上年末增长16.30%;归属于上市公司股东的净资产279.90亿元,较上年末增长0.09%。二、公司面临的风险和应对措施 公司在日常经营活动中可能面临主要风险有:市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险、合规风 险、新业务风险、声誉风险等。 2020年,公司持续落实“经营风险”的管理理念,重点聚焦“构建一套卓有成效的投资风险管理体系”和“建立一套统一稳健的信用风险管理系统”两条主线,全方位的提升自身管理水平,同时在公司上下推 行专业、稳健、主动、全员的风险管理文化。 1、市场风险 公司面临的市场风险是指因市场价格(利率、汇率、股票价格、衍生品价格、商品价格等)不利波动 而导致公司资产、自营投资等组合损失的风险,主要集中于权益价格风险和利率风险领域。 (1)权益价格风险 权益价格风险指因权益类证券市场发生变动而导致损失的风险,主要来源于自营股票投资、新三板做 市股票、股指期货等衍生品投资、资管计划投资的权益类证券等。股票价格风险具有较大的不确定性,是公司面对的主要市场风险类型。报告期内,A股市场一波三折,各主要指数行情出现一定分化,上证指数收于2984.67点,半年跌幅2.15%,深证成指收于11992.35点,半年涨幅14.97%,创业板指数收于2438.20点,半年涨幅35.60%;市场波动率环比有所提高,如上证综指年初波动率为12.53%,今年上半年为21.63%;整体成交金额环比提高50%以上,上半年A股日均成交金额约7580亿。 (2)利率风险 利率风险是指因市场利率变动而导致损失的风险,主要来源于自营固定收益类证券投资、融资类业务、债务融资等。2020年上半年债券市场震荡收涨,其中,中债综合全价指数收于121.31点,半年涨幅0.79%,中债五年期、十年期国债到期收益率当前分别为2.55%、2.82%较上年初分别下跌约34和31个基点。信用债各期限收益率呈现一定分化,短端品种收益率大幅下行,长端品种小幅收跌。 报告期内,公司总体上对市场风险持积极进取的态度,采取了多项措施进行防范:(1)基于市场变化和业务趋势,分级授权投资品种范围、投资规模和损失等限额,严格落实风险限额机制;(2)执行多元化投资策略,灵活选择投资品种及比重,积极开展策略研究,适当运用股指期货、国债期货等金融衍生品动态对冲市场风险;(3)规范、科学使用金融估值工具、内部风险计量模型,动态监控相关风险控制指标和业务状况,综合运用风险敞口、VaR值、希腊字母、久期、基点价值、风险调整收益、敏感性分析及压力测试等计量手段,定期量化分析、评估市场风险,有效反映内在风险状况。 报告期内,公司自营投资业务各项量化指标保持平稳,未出现重大风险事件。 2、信用风险 公司面临的信用风险主要是指发行人或交易对手未能履行合同规定的义务,或由于信用评级变动或履 约能力变化导致债务的市场价值变动,从而造成损失的风险。信用风险主要来源于以下业务类别:一是融 资融券、股票质押式回购、约定购回式证券交易、限制性股票融资等融资类业务;二是债券投资交易、投 资其他信用类产品等投资类业务;三是利率互换、场外期权、远期等场外衍生品业务;四是承担信用风险管理职责的其他业务。2020年上半年,新冠疫情的持续蔓延,给宏观经济、企业经营及市场预期带来了较大负面冲击,但在相对宽松的政策环境下,企业融资环境有所改善,2020年上半年新增违约主体数量同比有所下降。报告期内,公司融资类业务资产质量稳中有升,主动投资配置的债券年内未发生重大违约事件, 整体信用风险可控。 报告期内,公司对信用风险采取稳健进取的态度,通过多项措施进行风险管控:一是健全内部评级管 理体系,在集团层面统一客户准入管理,对融资人、发行人或交易对手违约风险进行评估,以确定授信额 度或风险限额;二是优化信用风险计量体系,在组合风险管理层面对各类业务的违约概率、违约损失率、 风险敞口、集中度、抵押物覆盖率、违约相关性等因子进行计量;三是建立风险预警监测体系,通过信息 系统对信用风险相关指标进行持续监测,及时出具预警提示,定期跟踪风险处置进展情况;四是强化资产 质量管理体系,定期开展债务工具风险分类及减值计提工作,建立风险资产化解和处置机制,多措并举提 升风险处置的专业性和有效性。五是推进信用风险系统建设,依托系统承载信用风险评估、计量、监控、 报告等管理流程,提升信用风险管理效率。 报告期内,公司自营持仓债券整体资质良好,主体和债项评级AA以上债券占比保持在97%以上,信用业务平均维持担保比例219%。 3、流动性风险 流动性风险是指公司无法以合理的成本及时获取充足资金,以偿付到期负债、履行其他支付义务、满足公司正常业务开展所需资金需求的风险。2020上半年,为有效应对新冠疫情对经济的冲击,央行采取了格外积极的货币政策,市场流动性极度宽松,资金价格中枢持续下行,一度接近历史地位。公司各项主要 业务稳健发展,流动性指标处于正常水平,公司外部融资渠运行稳定,通过公司债、收益凭证等融资工具 补充了公司长期运营资金。 报告期内,公司实施稳健的流动性风险管理策略,通过多项措施进行积极防范:(1)坚持资金统一管理运作,不断完善资金计划体系,加强日间流动性管理,强化资金头寸和现金流量管理,动态计算资金缺口,评估公司资金支付能力;(2)完善优质流动性资产储备制度,加强流动性资产配置,防范流动性风险;(3)持续优化流动性风险预警指标体系及内部风险评估模型,有效地量化分析及评估公司流动性风险;(4)加大流动性风险压力测试频率,预测资金缺口及公司最短生存期,评估公司风险承受能力,分析测试结果,为资产负债结构调整提供建议,提高风险应对能力;(5)定期进行流动性风险应急演练,不断完善流动性风险管理应急机制,提高流动性风险应急处置能力;(6)持续完善流动性风险报告体系,向管理层及时报告公司流动性风险水平及管理状况。 报告期内,公司整体流动性风险可控,两项流动性指标流动性覆盖率(LCR)及净稳定资金率(NSFR)持续满足监管要求。 4、操作风险 操作风险是指内部流程不完善、人为操作失误、信息系统故障或外部事件给公司造成损失的风险。操 作风险贯穿于公司各部门、各子公司的各个岗位、各项工作流程,具有覆盖面广、种类繁杂且贯穿始终的 特点。随着公司业务规模的不断增加、业务种类的日趋复杂、综合化经营及国际化等进程的推进,如未能 及时识别各条线和日常经营的关键操作风险点并采取有效的缓释措施,可能导致公司因操作风险管理不善 而造成重大损失。 报告期内,公司总体上对操作风险采取厌恶的态度,公司采取以下措施控制操作风险:(1)运用操作风险三大管理工具强化公司操作风险管理;(2)监控各项业务的操作风险关键指标,及时了解、报告业务风险状况;(3)收集内外部操作风险信息,深入分析操作风险事件发生的原因,并进行业务自查、整改;(4)对组织架构或业务变化较大的单位进行业务流程梳理,识别、评估相关操作风险,防范风险事件的发生。 报告期内,公司未出现重大操作风险事件。 5、合规风险 合规风险是指证券公司或其工作人员的经营管理或执业行为违反法律、法规或准则,致使证券公司被 追究法律责任、采取监管措施、给予纪律处分,出现经济财产损失或商业信誉损失的风险。 报告期内,公司采取多种措施防范与化解合规风险:(1)加强合规理念宣导。督导制定、修订内部规章制度,推送新规解读,组织多场线上线下合规培训,结合《证券法》新规等推送OA“合规周周测”新题,强化新规解读及合规文化理念宣导;(2)自主针对多项重点业务开展合规自查,并针对自查中发现的隐患督导整改,形成合规闭环管理;(3)聘请外部机构对公司合规管理进行有效性评估,并督导相关部门对风险点集中限期整改,建立长效工作机制;(4)根据公司业务发展需要,对公司业务提供政策研究、方案咨询、合规审查及提供风险防控方案等,推进合规管理前置、防范合规风险;(5)全面强化利益冲突防范及员工执业行为管理,通过审查、监测、核查等手段,加强内部管控,防范利益冲突。 报告期内,公司未受到重大行政处罚。 6、新业务风险 公司新业务的风险种类新颖,风险形式多样,而相应的风险管理流程、制度有待持续完善,风险管理 模型、系统和方法有待持续优化。 公司采取多项措施控制新业务风险:(1)进一步明确新业务界定标准,统一母子公司事前评估审核路径;(2)优化限额管理机制,事中加强监控力度;(3)不断总结业务运作中的问题,持续健全完善新业务流程与相关制度;(4)定期开展评估和检查,提高风险管理水平。 报告期内,公司新业务运行情况良好,新业务风险在公司可承受范围内,未对公司的经营成果和财务 状况产生重大影响。 7、声誉风险 声誉风险是指由公司经营、管理及其他行为或外部因素导致利益相关方对公司产生负面评价进而影响 公司声誉和市场形象的风险。 公司采取多项措施防范和管理声誉风险:(1)健全声誉风险管理制度体系,明确声誉风险管理组织架构和各部门职责,实行全员、全过程和全方位管理;(2)实时监测日常经营活动中可能引发声誉风险的各种因素,设置专岗负责公司日常舆情监测,及时发现和处置风险隐患;(3)持续优化声誉风险事件报告和处置流程,提升风险管理能力和水平,积极维护公司声誉和市场形象。 报告期内,公司未发生重大声誉风险事件。三、核心竞争力分析 1、公司治理科学稳健,管理机制全面强化 公司法人治理结构健全完善,股东大会、董事会、监事会和经营管理层权责清晰、分工明确,公司经营管 理层在股东大会、董事会、监事会的授权和监督下,依法履行公司日常经营管理职责,与之相匹配的制度体系 健全有效,股东类型多元化、股权结构分散化,共同形成了既符合监管导向又能充分释放市场化竞争活力的上 市公司治理生态。公司深化管理机制改革,不断健全薪酬职级体系,优化激励机制,高度重视人才培养,以“内 生增长”为理念完善人才梯队建设,提升员工的积极性、创造力,完善管理的层次性、执行力,为企业持续发 展提供了内生动力。 2、研究能力行业领先,构建投资管理平台 公司研究业务持续领先,保持了较强的市场影响力。公司2019年公募佣金市占排名行业第二,在“第十七届新财富”评选中获“本土最佳研究团队”第二名、“最具影响力研究机构”第三名;共21个研究领域上榜及入围,获5个第一名、6个第二名。在“第一届新浪金麒麟(603586)”评选中,公司获重要奖项“最佳研究机构”第二名;在23个领域入围,获5个第一名、9个第二名,全面彰显了研究实力,为客户提供真正有价值的产品及服务。公司依托研究驱动策略,坚定不移提升投研能力,以客户为中心,以能力为核心,通过科技赋能,强化投 资端能力,实现公司核心竞争力与盈利能力的全面提升。报告期内,公司投资管理平台多线程全面推进基金研究、智能投资和AI基金经理等项目,建立大类资产管理体系,成效明显。 3、依托金融科技,加快运营管理数字化转型和重构 公司借助金融科技综合实力,全力提升业务运营效能和服务质量,降低服务成本和业务风险,持续助力前 台核心业务能力提升和后台管理能力赋能。以自研为主构建智能运维平台,完善“内控外防”的整体安全体系, 从被动防御向主动防御、智能防御发展。构建公司级数字化集中运营体系及协作机制,以客户为中心,以流程 为基础,以数据为驱动,强化中台对前台的响应和支持。运用数字化技术对传统业务模式、运营模式、决策模 式和管理模式实施全方位、差异化改造。 4、风险管理全面升级,内部控制严格规范 公司秉持经营风险的管理理念,全方位提升风险管理的一体化、智能化水平,在公司全面推行专业、稳健、 主动、全员的风险管理文化。报告期内,公司优化资产配置体系,初步搭建短期预警平台;强化信用风险管理 体系建设,加强客户准入管理;深化子公司垂直管理,以穿透式管理集中把控风险点;搭建风险资本管理体系, 定期监测和评估公司风险资本状况;严格项目审核,提升内控审核质量;加强业务端风险管控、夯实风险管理 基础。公司目前主要风险控制指标均持续符合监管要求,未发生突破预警或超标的情况;子公司各主营业务均 在公司风险偏好和风险限额授权范围内开展,未发生规模、损失或减值超限的情况,整体风险始终处于可控、 可测和可承受状态。 5、服务实体经济,积极担当社会责任 公司始终坚持以客户为中心,依托齐全的业务资格以及领先行业的服务能力,为广大企业、个人及机构投 资者、金融机构及政府客户提供多样化、差异化、精准化金融服务,坚定做社会责任的践行者、倡导者、传播 者,在守法、合规创造财富的同时,积极回馈社会。同时,在新型冠状肺炎疫情期间,公司还积极响应国家号召,第一时间捐款捐物,向武汉市7家定点医院捐赠1000万元,为5000余名环卫工、交警和社区工作者捐赠10万只防护口罩,为湖北省内4个结对扶贫县捐赠医用级防护服,组织青年职工参与志愿服务。公司充分发挥专业优势,把握政策、主动服务,一是助力企业融资纾困,公司通过股权、债券、ABS等方式共为全国53家企业融资342.23亿元,其中湖北省内融资114.90亿元;二是积极纾解企业和个人客户流动性困难,落实惠企政策,主动让利,缓解客户资金压力,涉及信用业务金额约9亿元;三是部署现有基金向抗疫和疫后重振方向倾斜投资,并多条线对接推动行业或项目基金设立;四是有效运用期货工具应对价格波动,降低了复工企业经营 风险,为打赢湖北和武汉保卫战、支持企业复工复产提供有力驰援。